Recentemente o Copom decidiu aumentar a taxa SELIC no Brasil para 2.75%, porém essas mudanças não afetam diretamente o valor intrínseco de uma empresa. O principal método para se avaliar uma empresa é o fluxo de caixa descontado. Neste método de precificação a taxa de desconto utilizada depende da taxa de juros de longo prazo, por volta de 10 anos, e como a taxa SELIC está relacionada aos empréstimos de curtíssimo prazo, operações compromissadas de um dia, a sua relação com os valuations acaba sendo baixa.
Uma interessante movimentação nos mercados que mostra isso é o atual sell-off no setor de tecnologia nos EUA. O medo da inflação fez com que as taxas de juros americanas de longo prazo aumentassem ao longo do último mês. Com isso, investimentos em tecnologia que, em geral, possuem fluxos de caixa com prazo maior acabam sendo os mais afetadas por aumentos na taxa de juros de longo prazo, esse comportamento é muito similar a um título de duration longa.
Especificamente um exemplo de empresa que foi afetada por isso é o Mercado Livre que por mais que atue na América do Sul é listada na Nasdaq e suas ações caíram bastante no mês de março.
Rodrigo Maciel – Mesa de análise
Disclaimer: Este material não é recomendação de compra de ativos, reflete a análise/projeções da Trilha.